En 2025, l’industrie MedTech est passée de la stabilisation post-pandémique à une phase de consolidation stratégique. Bien que les volumes de transactions soient restés sélectifs, la valeur totale des accords a atteint son niveau le plus élevé depuis plus d’une décennie, soulignant un changement clair vers des acquisitions moins nombreuses, plus importantes et plus stratégiques. Cette tendance s’est particulièrement manifestée par la montée en puissance des méga-opérations centrées sur des plateformes commerciales prêtes à l’emploi et génératrices de revenus. Quelques accords phares, comme l’acquisition par Abbott de la société de diagnostics Exact Sciences1Abbott to acquire Exact Sciences, a leader in large and fast-growing cancer screening and precision. (n.d.). Exact Sciences. https://www.exactsciences.com/news-events/press-releases/abbott-to-acquire-exact-sciences-a-leader-in-large-and-fast-growing-cancer-screening-and-precision pour 23 milliards de dollars et la privatisation de Hologic par Blackstone et TPG2Hologic to be Acquired by Blackstone and TPG for up to $79 per Share. (2025, October 21). Hologic. https://investors.hologic.com/press-releases/press-release-details/2025/Hologic-to-be-Acquired-by-Blackstone-and-TPG-for-up-to-79-per-Share/default.aspx pour 18,3 milliards de dollars, annoncées en fin d’année, ont illustré le regain d’appétit des acquéreurs pour des actifs à grande échelle avec une traction marché établie.
L’activité de fusions-acquisitions s’est concentrée autour de segments thérapeutiques à forte croissance, tels que les soins cardiovasculaires, la robotique chirurgicale et les diagnostics assistés par l’IA. Les acquéreurs ont de plus en plus privilégié des stratégies de « superposition d’adjacences » à haute marge pour renforcer leur position concurrentielle et construire des écosystèmes de soins aux patients plus intégrés. Un exemple notable est l’acquisition par Stryker d’Inari Medical, ajoutant une plateforme d’intervention veineuse à forte croissance et basée sur les procédures, adjacente à ses activités existantes en intervention et en milieu hospitalier.
Enfin, 2025 a été marquée par une attention prononcée à la discipline des portefeuilles. Les principaux acteurs ont privilégié la concentration à la diversification, cédant ou scindant des actifs non stratégiques ou à croissance plus lente pour libérer de la valeur et réallouer le capital vers l’innovation. La séparation par Baxter de son activité de soins rénaux en Vantive3Baxter Kidney Care is Now Vantive, A New Standalone Vital Organ Therapy Company. (2025, February 3). Vantive Corporate. https://www.vantive.com/news/press-releases/baxter-kidney-care-now-vantive-new-standalone-vital-organ-therapy-company, finalisée début 2025, a donné le ton pour l’année, suivie par la cession de l’activité vertébrale américaine de Stryker4Stryker completes sale of U.S. spinal implants business. (2025, January 4). Stryker. https://investors.stryker.com/press-releases/news-details/2025/Stryker-completes-sale-of-U-S–spinal-implants-business/default.aspx et l’annonce par Johnson & Johnson de son intention de séparer son unité orthopédique DePuy Synthes, évaluée à 9 milliards de dollars.
Dans cet article, Alcimed examine les dynamiques évolutives du paysage des fusions-acquisitions en MedTech, mettant en lumière les priorités stratégiques qui devraient façonner les transactions en 2026.
La dynamique de 2025 se poursuit de manière décisive en 2026. Après une année marquée par une consolidation sélective et à haute valeur, les fusions-acquisitions en MedTech seront probablement moins définies par le volume des transactions que par des axes stratégiques, notamment la transformation numérique, les flux de travail assistés par l’IA et le réalignement des portefeuilles pour saisir les opportunités cliniques et marchandes émergentes. Les acquéreurs utilisent de plus en plus les fusions-acquisitions comme un instrument stratégique pour sécuriser leurs activités contre les changements structurels dans la prestation des soins, l’adoption des technologies et les démographies des patients.
En 2026, l’intelligence artificielle ne sera plus considérée comme un levier de croissance optionnel ou un pari spéculatif. Au contraire, la maturité de l’IA devient un critère clé pour l’évaluation. Les acquéreurs attribuent des multiples premium uniquement aux cibles capables de démontrer des solutions IA validées, prêtes pour la réglementation, avec un impact clinique et opérationnel clair.
Le marché a définitivement dépassé le stade des algorithmes conceptuels et des études pilotes. Les acheteurs privilégient les technologies IA qui s’intègrent de manière transparente dans les flux de travail cliniques, réduisent la charge administrative pour les cliniciens ou améliorent de manière démontrée la précision diagnostique et la prise de décision.
Plutôt que de développer ces capacités en interne, les acquéreurs stratégiques et les sponsors de capital-investissement se tournent de plus en plus vers les fusions-acquisitions – et non seulement vers les alliances stratégiques – pour sécuriser des actifs en IA et en IA générative. Les perspectives de marché mettent systématiquement en avant les plateformes de flux de travail assistées par l’IA et les infrastructures de données de santé comme des points chauds des fusions-acquisitions pour 2026. Le message sous-jacent est clair : dans le domaine de la MedTech, la valeur est désormais attribuée à la performance de l’IA, et non plus seulement à son potentiel. Pour une vue d’ensemble détaillée du paysage actuel de l’IA dans le secteur de la santé, l’Atlas IA & Santé d’Alcimed offre une cartographie complète des technologies clés, des applications et des opportunités de marché.
Un autre thème clé pour 2026 est la poursuite du transfert des soins des milieux hospitaliers traditionnels vers des environnements ambulatoires et externes, moins coûteux et à plus haut débit. L’activité de fusions-acquisitions se concentre de plus en plus sur les technologies qui permettent de réaliser en toute sécurité et efficacement des procédures à haut volume (par exemple, en orthopédie et en cardiologie) en dehors de l’hôpital, y compris dans les centres de chirurgie ambulatoire (ASC) et d’autres modèles de soins externes.
Cette tendance est motivée par les pressions sur les remboursements, les contraintes de capacité dans les hôpitaux de soins aigus et la préférence des patients pour des parcours de soins plus rapides et moins gourmands en ressources. Les entreprises répondent en acquérant des technologies qui soutiennent ces nouveaux modèles de soins, y compris des dispositifs mini-invasifs, des équipements médicaux, des outils numériques périopératoires et des plateformes de soins intégrées spécialement conçues pour les milieux ambulatoires et externes.
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En outre, les solutions numériques et de surveillance à distance jouent un rôle de plus en plus important, permettant des diagnostics à domicile, une surveillance continue des patients et des outils qui améliorent la qualité de vie des patients atteints de maladies chroniques et de cancers. L’intégration de ces technologies dans les parcours de soins améliore non seulement les résultats, mais renforce également la proposition de valeur des actifs dans les transactions de fusions-acquisitions.
Pour les entreprises de MedTech, l’exposition à l’écosystème ambulatoire et externe n’est plus une option de croissance périphérique, mais une nécessité stratégique. Les actifs qui démontrent une évolutivité, une efficacité en termes de coûts et une adoption solide dans ces milieux de soins devraient attirer un intérêt stratégique accru et des primes de valorisation tout au long de l’année 2026.
L’adoption rapide et généralisée des médicaments de perte de poids à base de GLP-1 représente l’une des perturbations structurelles les plus significatives auxquelles l’industrie MedTech est confrontée. Ces thérapies ont le potentiel de réduire l’utilisation des dispositifs dans plusieurs segments liés à l’obésité, notamment l’apnée du sommeil, la gestion du diabète, l’orthopédie et les soins cardiovasculaires.
En réponse, les entreprises de MedTech utilisent de plus en plus les fusions-acquisitions à la fois comme outil défensif et offensif pour « GLP-1 proof » leurs portefeuilles. Cette stratégie ne consiste pas à résister au passage vers l’intervention pharmacologique, mais à s’adapter au nouveau paysage clinique qu’elle crée.
Sur le plan défensif, les acquéreurs recherchent des actifs relativement protégés contre la baisse des volumes de procédures. De manière plus stratégique, les entreprises s’étendent vers des technologies qui traitent les complications avancées et en aval de l’obésité et du diabète, y compris la thromboembolie veineuse, l’insuffisance cardiaque avancée et les maladies cardiovasculaires complexes, où l’intervention basée sur les dispositifs reste inévitable même si l’adoption des GLP-1 s’accélère. L’acquisition par Stryker d’Inari Medical en 2025 illustre cette approche, ancrant la croissance du portefeuille dans les maladies thromboemboliques de stade avancé qui persistent en aval de dysfonctions métaboliques de longue date et restent largement non affectées par les médicaments de perte de poids.
Sur le plan offensif, les acteurs de la MedTech commencent à poursuivre des acquisitions qui les positionnent au sein de plateformes de gestion métabolique plus larges, permettant une surveillance longitudinale des maladies et une coordination des soins à travers les parcours de traitement en évolution. Bien que ces mouvements soient encore émergents, ils reflètent un effort pour rester central dans la prise en charge métabolique, indépendamment de l’évolution du traitement de première ligne de l’obésité. L’acquisition par GE HealthCare d’Intelerad en 2025 illustre cette transition, élargissant l’empreinte de GEHC dans l’imagerie d’entreprise et les infrastructures de flux de travail qui sous-tendent le diagnostic et la gestion à long terme des maladies cardiométaboliques. Plutôt que de concurrencer les thérapies à base de GLP-1, ces plateformes permettent aux entreprises de MedTech de s’intégrer dans l’ensemble du continuum de soins métaboliques.
Le paysage des fusions-acquisitions en MedTech en 2026 se dessine pour une résurgence sélective mais à haute valeur. Les entreprises qui aligneront leurs portefeuilles sur les segments thérapeutiques à forte croissance, les capacités natives en IA validées et les technologies permettant la migration des soins vers les milieux ambulatoires seront les mieux positionnées pour capturer une valeur stratégique.
En même temps, les décideurs devront rester attentifs aux dynamiques plus larges du marché et de la réglementation. Les pressions géopolitiques, telles que les tarifs douaniers et la localisation des chaînes d’approvisionnement, pourraient influencer les valorisations des actifs. L’intensification du contrôle antitrust pourrait allonger les délais des transactions ou même les bloquer, comme l’a montré en janvier 2026 le blocage par la FTC de l’acquisition par Edwards Lifesciences de JenaValve1FTC wins case blocking Edwards’ $945M JenaValve takeover. (2026, January 12). Fierce Biotech. https://www.fiercebiotech.com/medtech/ftc-wins-case-blocking-edwards-945m-jenavalve-takeover, évaluée à 945 millions de dollars, spécialisée dans les implants cardiaques. Parallèlement, la réouverture progressive des marchés publics offre des voies alternatives pour les innovateurs émergents.
Les questions clés pour 2026 seront donc les suivantes : comment les entreprises équilibreront-elles l’ambition stratégique avec l’incertitude réglementaire et géopolitique ? Quels actifs sont véritablement « à l’épreuve du futur » dans une ère de changements technologiques et cliniques rapides ? Comment les fusions-acquisitions peuvent-elles être utilisées pour s’adapter de manière proactive aux besoins évolutifs des patients, plutôt que de simplement réagir aux perturbations ?
En fin de compte, 2026 récompensera les fusions-acquisitions disciplinées et visionnaires, non pas de manière isolée, mais par la capacité à répondre simultanément à ces trois questions déterminantes. Les entreprises qui pourront équilibrer ambition et incertitude, identifier des actifs véritablement à l’épreuve du futur et déployer les fusions-acquisitions de manière proactive autour des besoins des patients définiront la prochaine vague de leadership en MedTech.
À propos de l’auteur,
Leendert, Consultant au sein de l’équipe Life Sciences d’Alcimed aux États-Unis.
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